华尔街见闻

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　　7月2日，特斯拉公布的交付数据显示，公司Q2共交付新车44.40万辆，同比下降4.8%，连续两个季度出现同比下滑，但好于市场预期的43.93万辆，Q2总产量约41.1万辆。这一消息刺激特斯拉周二美股盘中一度涨超10%，如果能维持涨势，将是特斯拉连续第六个交易日上涨。同时，好于预期的交付量也帮助特斯拉保持了在全球电动汽车销量榜首中的地位，反超一度超过自己的竞争对手比亚迪。

　　交付同比下滑 储能产品现希望

　　马斯克在过去一年半里下令对特斯拉全系车型降价，但这些措施还不足以维持动力。数据显示，特斯拉第二季度交付了422，405辆最畅销的Model 3和Model Y汽车，低于一年前的446，915辆。

　　同时，特斯拉仍未详细说明Cybertruck的销售情况，此前的两次召回事件表明特斯拉已向客户交付了超过11，000辆Cybertruck。而在上个月的年度股东大会上，马斯克表示公司在一周内生产了1，300辆Cybertruck，但他未说明具体时间或是否会保持这一生产速度。

　　报告显示，特斯拉在第二季度生产了410，831辆汽车，比去年同期减少了14%。特斯拉没有解释销售和产量下降的原因，但预计将在7月23日公布第二季度业绩时详细说明。

　　特斯拉首席执行官马斯克（Elon Musk）在4月宣布了大规模裁员，并推动内部减少多达20%的员工。分析认为，裁员这可能对交付数据产生了影响。而且，特斯拉多年来的首款新车型Cybertruck（赛博卡车）的产量也一直较慢。特斯拉将第一季度的放缓归因于其位于柏林附近的工厂遭遇的疑似纵火袭击，以及红海航线的运输转移。然而，尽管第二季度外部问题对业务的干扰较少，但公司在车型老化的情况下增长乏力。

　　特斯拉同时表示，该公司二季度部署了9.4 GWh的储能产品，创下单季度部署量历史新高，高于第一季度的4，053兆瓦时，这意味着公司在2024年上半年几乎达到了去年全年部署的能源存储产品数量。分析认为，储能产品在汽车销售下降的情况下给特斯拉带来了一线希望，但挑战在于将这些增长转化为有意义的收入。

　　受交付好于预期提振，特斯拉股价周二盘中一度大涨超过10%，后收窄至8.87%，报228.47美元。本月初以来，特斯拉累计反弹约19%，过去五个交易日均收涨。不过，由于增速放缓和盈利预期下降对投资者情绪造成了压力。特斯拉股价今年已下跌15%，同期标普500指数上涨约15%。

　　中美市场销售超预期 欧洲疲软

　　虽然特斯拉没有提供销售的地区细分，但分析师表示，中国和美国的销售超出预期，帮助特斯拉取得了强劲的结果。

　　马霍尼资产管理公司的CEO Ken Mahoney表示：“看到美国国内销售以及中国的销售都有所好转，相比于今年第一季度他们的挣扎情况，这是非常好的。”

　　而且，中国电动车制造商第二季度表现颇佳。比亚迪表示，其第二季度电动汽车销售量跃升了21%，达到426，039辆。同时，蔚来和理想汽车公布报告显示，6月份的车辆交付数据同比增长。

　　特斯拉在中国的销售，包括国内销售和出口到欧洲及其他地区的销售，第二季度较去年同期下降了17%，但好于预期。特斯拉没有提供其在中国的国内销售细分数据。

　　特斯拉在欧洲的销售尤其疲软，5月的销售下降了36%，主要由于电动汽车补贴减少和车队运营商需求疲软，后者去年占该地区销售的近一半。

　　华尔街意见不一 基本面或仍堪忧

　　对于特斯拉的未来，华尔街分析师意见不一。有分析指出，特斯拉的基本面仍然堪忧。

　　CFRA Research副总裁兼高级股票分析师加勒特·尼尔森表示，超出预期的交付量“极大地缓解了对电动汽车需求疲软的担忧。在6月中旬的年度会议上，股东重新批准了马斯克2018年的薪酬计划后，特斯拉的股价继续乘着积极的势头。”

　　摩根士丹利分析师、特斯拉长期多头Adam Jonas认为，随着全美各地纷纷兴建AI数据中心，美国电网将承担巨大负荷，特斯拉的能源业务有望承接需求，成为市场关键参与者，该行给予特斯拉增持评级，目标价上调至310美元。

　　不过，富国银行分析师科林·兰根周一发布报告称，该公司认为“需求下降和价格削减回报减少导致交付增长下降”。他建议出售特斯拉股票，预计特斯拉的汽车毛利率将下降，因为“今年价格削减和销量减少的可能性较大”。

　　分析认为，尽管特斯拉在美国的电动车销售中仍占主导地位，但其领先地位正在缩小。根据Motor Intelligence的数据，5月份特斯拉占美国电动车销量的近一半，而去年同期约为60%。今年上半年的美国汽车销售预计与去年相比基本持平，因为行业继续面临推高月供的高利率。

　　特斯拉并不是唯一一家应对电动车市场放缓的制造商。从老牌巨头福特汽车到新兴的Rivian都警告称，美国电动车需求疲软，消费者对放弃汽油车的热情低于预期。

　　马斯克表示，如果车辆价格更便宜，数百万更多的人会购买特斯拉。他表示，特斯拉将在明年年初推出新的、更实惠的车型，尽管公司除了表示这些车型将在现有生产线生产外，提供的细节很少。马斯克还优先考虑建造全自动驾驶的机器人出租车，并计划在8月8日举行活动展示这款车辆。

　　“对大多数人来说，是否想要特斯拉并不是一个问题。他们确实想要特斯拉。他们只是没有足够的钱来买一辆，”马斯克在6月的股东大会上说道。

　　风险提示及免责条款

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